核心观点
        维持整体看好商品的观点不变，但我们认为原油价格可能维持弱势，对外盘产生拖累，我们相对看好内盘商品表现，而随着供给侧改革的加快，内盘工业品如煤炭板块实质性的供应收缩也更加明显，在总体需求没有起色的背景下，供给端的变化将是商品配置的主线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要逻辑
        供给侧改革推进，国内商品维持强势：我们依然看好国内商品走势，主要原因如下：供给侧改革推进带来实质性的供应收缩；部分商品低库存如煤炭、油脂等；G20影响部分化工厂开工；原油价格下跌影响国内商品有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        央行货币政策调整，美元将延续弱势。我们认为宽松货币政策转向未必对对商品资产形成较大的利空，央行们目前不宽松并不等于未来不宽松，而刺激的方式也将从货币政策转向货币+财政双管齐下，因此此前的市场逻辑依然存在，即央行关注风险，投资者更应该关注机会。  此外，主要央行货币政策调整之后，美国与其他经济体之间的货币政策差异缩窄，欧元兑美元、日元兑美元走强，美元指数回落（叠加GDP数据不及预期）。大摩预计短期美元还将下跌5%，美元调整有利于商品价格企稳。  资金流入新兴市场，商品板块大幅流入：由于发达国家资产荒（股价贵，债券负收益）以及美联储加息的再三推迟，资金回流到新兴市场进行配置，新兴市场债券、股票以及商品均出现资金净流入，国内商品ETF近4.7亿资金流入，显示海外资金对商品板块较高的配置意愿。