长城汽车于  7  月  28  日收市后公布  1H16  初步业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总收入上升  12.2%至人民币  417亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）税后净利润上涨4.5%至人民币  49.28  亿元，占全年预测  60%左右。于  1H16，长城汽车(8.05,  0.21,  2.68%)总汽车销量增长8%至  450，000  辆，理由是  SUV  销量强劲，销量同比增长  13%。经营利润率从一季度的  14.0%略降至二季度的  13.9%，胜市场预期，理由是降价和低端  SUV  市场竞争激烈，可能会降低长城汽车的盈利能力，令市场预计利润率下降。同时，H6  销量强劲和  H7  不俗的销售势头亦支持二季度利润率。展望未来，我们认为长城汽车强劲的  SUV  销售速度应可于下半年持续。H6  应继续支持  2016  年的销量增长。基于  SUV  市场强劲的销量增长势头，我们将目标价从  7.84  港元上调至  9.40  港元，长城汽车应享有更高的估值。我们的新目标价相当于  FY16E  市盈率  8.6x，在汽车公司之中仍相对便宜。我们维持‘买入’评级。