投资要点：
        截至7  月29  日收盘全部A  股总市值50.1  万亿元，非金融PE（TTM）40.6X，创业板PE（TTM）72.7X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月周新增自然人开户数在30  万人徘徊，之前一周自然人开户为31.96  万人，存量博弈特征依然明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7  月全球主要指数大都反弹，美股反弹并连续创出历史新高，标普500VIX  指数在低位；7  月A  股涨跌幅排序靠后，结构出现较大分化，中小创指数明显下跌。
        8  月中上旬市场仍以调整为主。1、7  月市场在风险偏好偏高的位置难以深度共振，阶段风险偏好有所回落，保证金余额与市场成交金额比值趋向回落。2、市场流动性呈现弱的衰竭趋势。普通经纪账户银证转账持续流出，过去10  周共转出2667  亿元。7  月中旬之后基金仓位连续三周回落，机构开始进入流动性回笼趋势。风险偏好若深度回落，市场可能存在新低，中期基调仍是逐步撤退。3、伴随上周政治局会议定调抑制资产泡沫，政策取向是遏制炒作、去杠杆，使得市场投资情绪趋向审慎。8  月份总体处于风险偏好回落周期，市场回调主要由估值驱动，市场盈利在PPI  回升的背景下相对平稳。我们预计8  月中下旬观察风险偏好的阶段低点，可能出现弱反弹走势。
        7  月融资余额有所回升，重要股东明显净减持。之前一周新增股票自然人投资者31.96  万人。截至7  月28  日融资余额约为8687  亿元，相比6  月底上升178  亿元。7  月以来重要股东净减持185  亿元。7  月中下旬主要基金公司仓位总体延续回落。
        根据统计公布的上半年国有企业利润、工业企业利润数据，上半年工业企业利润增速回升后相对平稳，国有企业利润低位徘徊；CPI、PPI  出现结构性的上涨对企业利润构成支撑。7  月农产品价格批发价格指数触底回升。7月工业品价格结构性上涨，煤价明显回升，钢价回升至相对高位；房地产销售延续回落。本周一建议关注官方PMI  数据披露。
        宏观流动性平稳。7  月央行公开市场净投放约600  亿元。7  月7  天、14  天回购加权利率总体平稳，分别收于2.49%、2.74%；票据利率缓步趋落。
        7  月10  年期美债利率、国内10  年期国债利率均趋向回落，人民币贬值预期趋落，中美套利利差维持在相对高位波动，从利差趋势看外汇储备阶段趋势仍比较平稳。
        中期配置建议：1、建议继续关注通胀概念，回调择机买入——食品饮料（白酒）、化工子版块（钛白粉、PAT、粘胶短纤）。2、行业景气稳健的板块：医药（医疗、生物制品）、家电、电子（汽车电子、LED）以及军工高端型材。3、主题投资建议关注：军工、海绵城市、AMOLED。
        风险提示：  1、政策市导致踏错节奏的风险。2、美联储加息频次超预期。3、经济超预期下行，拖累消费、第三产业利润增速回落。