扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

威创股份研究报告:国信证券-威创股份-002308-中期业绩快报点评:幼教业务增长强劲,业绩成长性可期-160801

股票名称: 威创股份 股票代码: 002308分享时间:2016-08-01 13:25:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱元
研报出处: 国信证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 658 KB 分享者: tcz****hua 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        Q2  业绩环比增长124%,幼教业务盈利贡献突出
        公司公布2016H1  业绩快报:上半年实现营收4.53  亿元,同比增长31.8%,归母净利润7134  万元,同比增长297.1%,靠近此前业绩预告增速范围上限,折合EPS  0.09  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据业绩快报,Q2  实现营收2.61  亿元,同比增长21.4%,净利润4932  万元,同比增长35.1%,环比增长124%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)16  年公司按照既定战略目标,业务转型顺利推进,除了传统业务(大屏幕数字拼接墙系统)实现盈利小幅增长外,幼儿园运营管理服务业务发展迅猛,预计传统业务盈利2000多万,幼教业务盈利近5000  万。上半年净利率15.7%,其中Q2  净利率环比提升7.5pct  至18.9%,幼教业务盈利贡献愈加突出,推动盈利能力显著改善。
        轻资产模式加快全国性布局,规模效应逐步显现
        公司凭借连锁加盟模式以及自主知识产权的课程体系基础,逐步建立“管理+优质内容”的立体化服务体系,16  年渠道资源积累进入加速阶段,预计上半年红缨加盟幼儿园达3000  家以上,金色摇篮加盟幼儿园达220  家以上,红缨+摇篮全年目标达到6000  家。随着规模效应逐步显现,有助于聚合优质教育内容,强化课程教材竞争力,预计今年公司商品销售占比及客单价有望进一步提升。此外,通过商品品质升级以及提供更为细化的服务,客户黏性显著增强。
        市场高度分散整合空间大,推出股权激励展示决心
        幼教市场高度分散,且区域性较为明显,公司依托于上市公司平台,有望迅速成长为全国领先的幼教集团。公司上半年推出25  亿定增募资计划,将进一步加码幼教服务及内容布局,强化品牌核心竞争力。公司于近期推出股权激励计划,业绩考核16~18  年CAGR  不低于71%,充分展示在幼教领域发展决心。
        风险提示
        传统业务盈利大幅下滑;幼教业务扩张进度低于预期。
        首次覆盖给予增持评级
        公司在传统业务稳定基础上,战略转型成果颇丰,凭借轻资产模式在全国迅速跑马圈地,有望延续强劲增长势头,同时加快推进产业链整合及幼教生态圈建设,未来业绩成长性可期。我们预计公司16~18  年净利润2.11/3.21/4.37  亿元,对应EPS  0.25/0.38/0.52  元(暂未考虑增发摊薄),首次覆盖给予增持评级。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com