最新消息
        1)  大族激光在7  月28  日盘后发布了2016  年上半年业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入/净利润分别同比增长23%/26%至人民币31.22  亿/4  亿元，增速处于此前指引区间10-40%的中点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）营业利润（剔除增值税退税和政府补贴的税前利润）同比增长47%，至人民币4.13  亿元。
        2)  大族激光的主要部件供应商IPG  Photonics  也在同一日公布了二季度业绩。在经历了降价之后，IPG  的中国业务收入同比增速超过了10%（已剔除汇率影响）。公司还预计，得益于焊接应用和消费电子精细切割需求的增长，三季度中国业务收入前景稳健。
        分析
        1)  大族激光隐含的二季度收入/净利润分别同比增长26%/18%，至19.41  亿/2.84亿元，占我们2016  年全年预测的27%/26%，符合  2012/2014  年时的季节性表现（当时大族激光的最大消费电子客户发布其新产品）。
        2)  收入较2015  年二季度增长了3.98  亿元。假设锂电池和大功率设备贡献的收入增幅各为1  亿元，那么来自消费电子产品的推动不到1.98  亿元，表明更大规模的收入可能体现在三季度业绩中，因为公司最大客户的订单执行良好（截至6  月底，20  亿元的目标已实现了13  亿元），而且公司供应商  IPG  也给出了同样的趋势预测。
        3)  剔除增值税退税和政府补贴的二季度税前利润率和净利润率分别为15.3%/14.7%，较我们的2016  年预测分别高1.1  个/低0.6  个百分点，在我们看来趋势良好。与公司收入规模相似的2014  年第三季度相比，我们认为这表明即便没有利润率高得多的消费电子产品的提振，利润率仍出现了小幅改善。
        潜在影响
        我们维持对于大族激光的强力买入建议，并维持每股盈利预测和12  个月目标价格不变。我们基于12  个月EV/GCI  vs.  CROCI/WACC  计算的12  个月目标价格为32.76  元，对应38%的上行空间。风险：2016  年三季度消费电子产品订单疲弱。