市场分析与交易建议
天气良好,美豆大幅下挫
美豆7 月以下跌走势为主,主要原因在于美豆主产区天气良好,NOAA 给出的2016年北半球秋冬季节发生拉尼娜现象的概率由75%下调至55-60%,USDA 作物生长报告显示美豆优良率始终在70%以上,市场预计美豆产量前景乐观,加上基金的抛售及技术卖盘,使得美豆在7 月走出较为流畅的下跌行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而需求对美豆的提振已经相对有限,USDA 在月度供需报告中已经把美豆需求放在了非常乐观的水平,且7 月供需报告还未考虑中国因抛储而可能减少的进口量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前主导美豆走势的主要因素集中在天气,8 月是大豆结荚的关键生长期,因此8 月美豆仍将表现为典型天气市。另外关注8 月供需报告中USDA 给出的美豆单产预估。
国内抛储增加供给,跌势中豆粕需求转淡
豆粕供给充裕。虽然国内进口大豆量少于去年同期,主要因中国开始抛储,且盘面榨利不佳(下旬外弱内强榨利有所恢复),国内进口商推迟进口大豆。按照目前进度,三季度进口量较去年同期累计下降270 万吨。不过,7 月15 日起,国内每周五抛储大豆增加市场供给。截至7 月29 日累计成交71.7 万吨。抛储大豆有2010 年、2012 年和2013 年陈豆,因质量可能下降,预计多将流向压榨。库存上,截至7 月29 日,港口库存632.25 万吨,较去年同期高15.01%;截至7 月24 日,油厂大豆库存为470.12万吨,高于去年同期14.31%。7 月油厂开机率在50-55%较高水平,月压榨量在680万吨左右。
7 月需求不尽如人意。7 月下半月国内豆粕走势相对美豆偏强,因在3000 左右价位油厂有挺价意愿,因此下半月现货相对坚挺。不过跌势中下游观望情绪浓重,7 月提货量维持在6.5 万吨/日左右,油厂成交明显放缓,油厂豆粕库存增加,由7 月初的70 万吨左右升至7 月底的85 万吨,部分油厂因豆粕胀库导致停机。下游养殖,农业部7 月14 日数据显示,6 月生猪存栏环比增加0.6%,但能繁母猪存栏环比和5 月持平。7 月22 省市生猪、仔猪平均价格均回落,夏季是猪肉消费淡季,猪价回落和洪水导致的阶段性集中出栏有关,和生猪存栏连续四个月环比增加也有关。下半年饲料产量较上半年好转,但如果价格走弱则产业链各个环节会以消化库存为主,同时维持低库存。未来豆粕走势仍将主要跟随美豆,供给端对价格的影响更为显著。