一、新规传闻相比  2014年征求意见稿的变化？
        理财业务监管新规的传闻，相比2014  年的意见稿，新增内容主要有以下几个方面：1)新规通过划分理财类型的形式提高了非标以及权益资产的准入门槛（基础类和综合类），一定程度上将影响理财资金入市和进行非标投资；
        2）加强监管，阻塞了部分业务通道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来理财进行非标投资必须采用信托通道而不能采用；
        3）禁止分级产品和资金池业务的开展，同时明确要求商业银行不能托管本行发行的理财产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        整体来看，新规监管的大方向还是金融去杠杆，通过限制投资范围、限制通道、降低期限错配等措施防范金融风险；具体措施比较严格，但基本内容与2014  年意见稿还是比较一致的，因此关键的问题在于最终的执行层面。
        二、  理财监管反映的政策意图及对债市的影响。
        1)  中国经济和金融体系最大的问题是资金脱实向虚，所以政策的意图，一是要提高实体回报，二是要推进金融去杠杆，两方结合来解决“资产荒”的问题，推动资金脱虚向实。
        2)  从监管政策来看，相比2014  年的初稿有所松动，但如果要严格执行，达到监管层的目的，仍然有很大的难度，需要继续观察实质的执行情况，未来一段时间，政策和市场的博弈加大是不可避免的。
        3)  对债券市场而言，政策的意图是要去金融杠杆，理财——委外的扩张本身就是属于金融杠杆的层面，而且这带来了巨大的债券配置需求，如果要严格执行去杠杆，经济下行压力会很大，央行放松的空间也会打开，无风险利率最终会趋于下行，但首先带来资产端的流动性冲击也是不可避免的。所以真要去杠杆，债市可能会经历先跌后涨的过程，市场的不确定性会明显上升。
        因此当前理财利率下降——债券走强的逻辑偏线性。债券当下的牛市与银行理财规模的持续扩张有密切相关性，一旦理财收缩，未来信用收缩，利率最终会下，但市场的波动风险可能会明显上升。
        4)  总结来看，政策的方向是金融去杠杆，这个不会改变，不过最重要的是执行，一旦严格执行，最终无风险利率会下去，因为经济和机构风险偏好会下行，也会打开央行货币政策放松的空间，但中间的路径会有很大的不确定性，市场的波动会明显的增加。值得注意的是，所谓去杠杆，加速资产荒从而推动债牛的逻辑，是要慎重的。毕竟政府的思路，要解决的是资产荒，而不是加剧资产荒。反过来说，政策的方向是去杠杆，但也需要观察在执行过程中政策是否给了很大的弹性和空间。就此而言，政策和市场的博弈成分在加大