导读:
民间投资下降、国有投资上升,本质上是新一轮国进民退。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】改革开放38年来的实践表明,在竞争性领域民企比国企更有效率,新一轮国进民退表明全社会投资效率正大幅下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
摘要: 1、民间投资断崖式下降。民间投资主要是私营、个体和集体企业投资,与之相对应的是国企投资和外企投资。2016年之前,民间投资增速一直高于全社会固投增速。进入2016 年以来后,民间投资开始失速且显著低于全社会固投增速,6月民间投资当月同比增速下滑至-0.01%。 2、民间投资主要分布在三大领域:制造业、房地产业和劳动密集型的低端服务业(如批发零售业以及住宿餐饮业)。民间投资在制造业和房地产领域分别占81%和71%。大多数服务业领域存在严重管制,国有投资比重占60%-80%,这也可以解释为什么相对于制造业中国服务业发展严重滞后、国际竞争力低下、存在巨额贸易逆差。
3、投资领域的新一轮国进民退。1)房地产业:央企豪掷千金拼地王,民企频频被逼退。央企与民企之间的综合融资成本差异决定了央企在土地争夺战中的优势地位。2)制造业:地方政府为国企站台信用背书,民企被歧视被迫退出,劣币驱逐良币逆向淘汰。市场机制的本质是优胜劣汰、市场化出清,优势企业兼并劣势企业。但是,在中国产能过剩领域,近年经常出现地方政府为国企站台信用背书的案例,破坏市场竞争机制,大量国企沦为僵尸企业、大而不死。3)服务业:国有垄断行政管制,民间投资遭遇“玻璃门”“弹簧门”。
随着住行升级的高潮过去,未来消费和服务业将迎来大发展。4)国企改革:做大做强做优。5)“国进民退”下的民间投资:走出国门。由于国内民间资本投资领域受限、资金成本过高、制度成本较大,民营企业开始寻求海外的资金和投资机会。由于部分行业不允许民间投资进入,却允许外资进入,很多民间投资通过ODI的方式走出去后,以外资身份避开“弹簧门”和“玻璃门”。