要点
        事件：7  月28  日联储会议决定维持货币政策不变，会议声明发布后，美元、美债收益率短期上涨后大幅回落、美股震荡、黄金上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        短期风险出现缓解，联储声明表态相对中性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月公投结束以来，欧洲风险似乎对美国扩散有限，美国经济整体继续改善态势，经济超预期指数近期明显回升。同时，5  月新增非农就业降至冰点后，6  月非农数据重回恢复复苏态势，就业市场风险担忧阶段性缓解。在此背景下，联储在此次会议声明中也指出，劳动力市场复苏增强，并且近期影响经济前景的风险已经下降。整体来看，联储声明表态整体偏中性。
        中性声明背后，联储内部鹰派声音似乎有所上升。实际上，退欧公投短期冲击结束以来，联储的整体表现一直是中性偏紧。而此次会议声明也显示，Esther  George  委员在3  月会议后，再次在投票中选择支持加息。我们认为这背后可能反映出，随着退欧风险的缓解和美国经济的近期改善，联储内部鹰派声音似乎开始有所上，未来这一趋势的变化仍值得密切关注。
        市场加息预期变化不大，但市场反应或受其他因素扰动。联储声明发布后，市场对联储年内加息预期从49.2%小幅降至45.2%。
        但同时，声明公布后，美元和美债收益率短暂冲高后大幅回落，黄金价格走高。市场反应与加息预期变化之间似乎并不一致，我们认为，上述市场表现背后可能反映出市场目前市场的风险关注点可能受到欧洲和日本等其他外部风险的扰动较大。
        未来仍需警惕加息预期差的修正和风险关注的切换。我们在《美联储加息预期回升的背后》也指出，当前市场对联储加息预期的回升可能并未完全反应。但考虑到2  季度美国GDP  可能较1  季度的低点出现改善，同时联储近期表态和申明也显示中性偏紧的态度可能仍将延续，未来需警惕市场可能存在的对加息预期差的阶段性修正，以及届时带来的市场风险关注重心从欧洲向美国的切换风险。因此，接下来8  月份将发布的联储7  月会议纪要以及耶伦在Jackson  Hole  会议上的表态都值得密切关注。