◆短期调整压力减轻,转向中期积极配置
我们在4 月27 日提出市场关注点可能从宏观转换到微观,截至目前为止市场已经验证了我们这样的判断,市场也如预期进行了行业和风格的调整,但是市场表现为上涨中调整超过了我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为市场的行业风格将继续转换,市场经过一个月左右的调整后,大盘股成为最近一个月的调整风向标,因此市场转换方向成为本周市场的关键因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着调整的进行,市场短期调整的压力已经减轻,我们更加强调市场的中期向好,在行业配置上,我们也转向中期的积极配置。
上周,贷款、工业增加值、固定资产投资以及物价等数据纷纷公布,正如我们之前的判断,数据对市场的影响中性偏负面。本周无重要数据公布,由于中旬的电网发电量数据将公布,因此这可能成为市场判断目前经济的一个关键指标。我们预计发电量数据继续维持上旬的负增长概率较高,对市场影响偏于负面。
房地产销售成为核心变量,如果房地产销售继续火爆,意味着政府拉动的投资在未来将自然切换到民间需求拉动的投资,因此中国经济的恢复将趋于健康和稳定增长。同时房地产产业链较长,拉动效应明显,我们将持续关注房地产行业变化。长江电力将于周一复牌,考虑到公司估值仅为20 倍左右,因此长江电力可能大量换手上涨,从而带动市场人气。
周小川再次提出适度宽松的货币政策需要微调,考虑到与之前的表述已经有着明显差异,因此市场可能会有负面的解读。
◆大盘股领涨的格局在上周开始停止
上周,大盘股领涨的格局开始停止,市场的热点重新趋于散乱,领涨行业和概念板块并不突出。但是中小板综指上涨重新超过上证50 指数,ST 等板块表现活跃,因此我们判断市场的风险偏好并没有出现明显变化,市场可能继续强势上扬。
上周大盘基本是处于平盘,医药、采掘行业表现相对较好,房地产、汽车板块表现一般,建筑建材行业表现较差。