点评：
我们认为，平煤09  年现金收购集团资产短期将增厚EPS，长期价值有限，但其信号明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分析如下：
􀁺  注入矿井资源条件一般。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，平煤拟收购的5  座煤矿都濒临开采后期，目前剩余可采储量仅为2248.3  万吨，总核定产能394  万吨，在现有资源条件下可采年限5  年左右，低于原有矿井平均40  年期限；同时，5  座煤矿单产规模仅80  万吨，低于原有矿井220  万吨的规模。相比而言，注入矿井资源条件并不理想。
􀁺  增厚EPS  约0.21-0.34  元。平煤股份2007  年和2008  年吨煤净利润分别为56  元和92  元，以此估算，5座煤矿净利润约为22064  万元和36248  万元，按现有股本测算可增厚EPS  约0.21  元和0.34  元。
􀁺  或能获得新增煤炭资源。尽管5  座煤矿当前资源稍逊，开采年限较短，资产质量一般，但并不排除其存在长期价值，关键在于上述5  座煤矿能否在深部或浅部临近区域利用其无限井田优势获得新增煤炭资源。
􀁺  意义在于发出“积极信号”。在平煤集团和神马集团合并为中平煤化后，两大集团法人地位的消除使资产整合成为中平煤化首先要解决的问题。我们认为，现金收购5  座煤矿意味着平煤集团资产注入大幕的拉开，预计平煤集团将通过非公开发行方式收购煤炭产能和矿权，完成平煤股份为煤炭产业平台的转变。
􀁺  投资评级：推荐。我们注意到煤炭供需和煤炭价格仍然有利于煤炭企业，谨慎考虑，暂时维持平煤股份2009-2011  年EPS  分别为1.57  元、1.31  元和1.29  元的盈利预测。同时，基于平煤集团资产和矿权注入预期进程加快，继续维持“推荐”评级。