􀁺  09  年公司寿险业务结构开始进行调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】①整体上保费收入规模增长压力加大，同时业务调整带来手续费和营业费用出现较快增长，影响了短期盈利水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体上看，业务结构调整虽然导致保费增长乏力，但是有利于提高公司寿险业务的盈利水平，改善保费结构。②我们维持公司09  年寿险保费－3.31%增速的判断。其中，我们预测银保渠道保费规模下降超过20%，个险渠道保费收入增长为11%左右。其增长来源主要为分红险。③公司个险代理人方面并无明确的扩张计划，有效增员是公司当前建设个险渠道的首要问题。④监管部门如在09  年要求保险公司贯彻1  号文要求，对与保险风险和其他风险相关的保费收入进行分拆，则公司结构调整的压力会相对减轻。
􀁺  产险业务保持较快增长。①公司加大对非车险业务的开拓力度，加之国家固定资产投资加速，工程险、意外险、责任险等均出现较快增长，但是受进出口下滑影响，货运险出现较大幅度下滑。②公司将控制车险的综合成本率水平，目前效果仍有待观察。
􀁺  公司投资结构出现调整。①一是权益类投资占比增加，二是在低利率时期定存占比增加，三是加大债权投资等其他投资。目前公司债权投资计划包括高铁（40  亿）、乌江水电（27  亿）、世博一期（30  亿）和世博二期（40  亿），共计137  亿，在一定程度上解决了低利率时期投资渠道匮乏的问题。②未来公司投资渠道的拓宽仍需行业政策支持，监管部门关于保险公司股权投资的政策仍未出台。
􀁺  公司对长江养老的持股比例拟增至  51.753%，短期内对公司净利润贡献不大，但是长期看有利于完善公司业务结构，尤其是延税型养老险推出后可享受年金业务增长空间，形成新的业务增长点