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腾讯控股研究报告:招商证券-腾讯控股-0700.HK-一骑绝尘-090519

股票名称: 腾讯控股 股票代码: 0700.HK分享时间:2009-05-19 15:56:02
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 周伟佳
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 320 KB 分享者: iah****ha 我要报错
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【研究报告内容摘要】

门户网站优势显著  腾讯主页近半年内的访问量持续领先,但用户的浏览时长低于新浪网。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从日均访问量指标看,腾讯与新浪逐步接近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)腾讯的其他竞争对手在各项指标上的差距都较大,对其不构成有效威胁。从访问用户所在地的比重看,腾讯用户访问者多为中国大陆居民。相比之下MSN的用户结构较为广泛。这样腾讯用户的地域局限性将带来一定得集中度风险,但也得以张扬其文化优势。通过新浪网快速发展的案例来看,我们不能单纯的认定腾讯凭借其在即时通讯上的垄断地位就能垄断互联网的其他业务。加强客户端与腾讯其他网页产品的整合力度是必需的策略。这样可以将IM的垄断优势推及到其他业务上去,包括空间、校友录、群论坛、游戏等等。
财务及经营数据体现垄断优势  金融海啸乃至H1N1病毒对腾讯的冲击都不大。腾讯多次低价的销售模式能够确保收入在金融海啸下持续增长。预期H1N1也不会使人们大幅降低网络支出。腾讯今年首季净利为10.4亿元人民币,按年增长94%。从公司营业额和利润曲线走势上看,公司业绩波幅明显增加,所幸向上趋势不变。公司活跃用户数和最高在线人数增长率良好,显示公司维持IM行业龙头地位不变,客户粘度极高,并且客户群体仍在不断扩散。

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