从4月份公布的宏观经济数据看，我国经济继续呈现投资一枝独秀、消费不温不火、出口困难重重的局面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业增加值和企业利润也不容乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）价格水平持续低迷，表明消费需求和生产需求仍然不旺。但4月份的PMI指数保持连续5个月的回升，这也预示着中国经济将继续回暖。总的来看，经济不如预期的乐观，物价的低迷和经济增长前景的不确定，使得加息周期变得更加遥远。这给债市的转暖奠定了基础。
1-4月固定资产投资主要有以下特征：一是地方项目投资迎头赶上。中央投资项目同比增长29.3%，地方项目增长30.6%。二是农业投资继续领先。第一、二、三产业同比分别增长82.1%、27.8%和31.6%。三是铁路等基础设施收益较大。铁路运输业投资增长94.2%。四是新开工项目同比增长90.7%，这意味着后劲充足。五是房地产投资继续低迷。1-4月全国完成房地产开发投资同比增长4.9%，增幅比1-3月提高0.8个百分点，比去年同期回落27.2个百分点。
在近期经济走势仍然存在较大的不确定性之际，央行在公开市场上继续采用相机抉择式的微调，央行依然在贯彻执行适度宽松的货币政策。在没有明显证据表明经济已经开始复苏的大背景下，央行不会有货币政策的方向性改变。近期央行在公开市场操作上还是以平滑流动性为主。在流动性充裕的背景下，短期内央行降息和降低存款准备金的可能性都较小，基准利率仍然会处于相对稳定的低位。
本期国开行浮息债之所以热发,一是这与近期市场对于长期通货膨胀的担忧有关。虽然4  月份的物价增速仍为负数,但是市场认为,走出通缩为时不远。浮息债在通胀周期中有较强的防范风险的能力。二是银监会书面确认国开行在2010  年末之前发行的人民币债券风险券种确定为0,直至债券到期。因此信用风险大大减小。三是市场资金似乎又重新回到十分充裕的局面