􀁺  4  月份，不仅中央项目投资继续保持高增长，地方项目投资也加速启动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期，国务院下调了基建投资自有资金比例，此举无疑是助推地方政府及企业更大力度地运用信贷手段“加杠杆”式地投资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而4  月份的数据反映出，“加杠杆”似有成效。在城镇固定资产投资中，扣除国有企业固定资产投资额、外商及港澳台企业投资额，余下的基本是集体和私营企业的投资额，4  月份该部分投资增速止住了下滑的态势，出现了一定程度的回升。我们初步判断，民间自主投资在政府投资的带动下出现了活跃的迹象。
􀁺  工业增加值增速却没有正面的反应，而是再次下滑，由3  月份的8.3%下滑到7.3%，从乐观的角度来理解，投资到工业生产存在时滞，后续对工业增加值的回升将起到作用；从悲观的角度来理解，将产生新的产能过剩。
􀁺  4  月份的信贷数据进一步佐证了政府投资拉动型经济的特征。4  月信贷增量较前几月大幅下降，但其中的中长期贷款的占比大幅提升。央行5  月6  日发布的《中国货币政策执行报告（2009）》显示，一季度中长期贷款的50.1％投向基础设施行业。由此，我们有理由相信，4  月的中长期贷款的大部分依然是流入政府投资项目，信贷的结构得以优化，这会在后续时间内继续支撑政府投资项目的高增长，从而使固定资产投资增速保持在高位。
􀁺  如果投资侧重于供给面的调整，即压缩或消减落后产能、进行技术改造等促进结构升级的行为，投资增长则无隐忧可言。但现有的证据并不足以印证这一逻辑。一方面，除基建投资外，政府投资更多地表现为产能的简单扩张，由此，将加剧这些投资方向的产能过剩状况。另一方面，政府主导的基建投资短期能够缓解中上游产能过剩问题，弥补终端需求的缺失，同时，基础设施改善有利于提高经济增长的长期表现。但是，基础设施同样也存在投资效率问题，如过度投资则形同产能过剩