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研究报告:西南证券-债券周报:三因素支撑短期债市-090518

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-19 14:35:18
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李慧
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 372 KB 分享者: jb****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、4  月CPI、PPI  同比指数继续“双负”,基数高、食品价格下跌和生产资料价格的下行是分别导致CPI  和PPI  负增长的主要原因;虽然4  月新增信贷回落至5918  亿元,中长期贷款所占比重上升,票据融资占比基本不变,非金融性公司及其他部门短期贷款出现减少;M1  同比增速与M2  同比增速剪刀差不变;进出口同比增速剪刀差进一步拉大;规模以上工业增加值同比增速连续2  个月下跌,工业企业生产状况仍不容乐观;城镇固定资产投资增长超市场预期;社会消费品零售总额略高于3  月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、上周央行继续货币净回笼,本周到期资金量高达  2430  亿元,从未来资金分布状况和4  月新增信贷量明显回落上看,我们认为本周央行公开市场操作可能实现货币净投放状态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3、短期资金利率小幅上升,中长期资金利率小幅下跌。
4、上周一级市场共发行  2405  亿元,较上期增加六成。国债指数表现好于金融债,金融债好于企业债;固息债略好于浮息债;长期债好于中短债。除3  月国债和2  年政策性金融债收益率上升外,其余利率产品收益率都出现一定程度的下移,3  年期品种表现最好。信用产品中,大部分期限中期票据收益率下跌,企业债下移幅度较大品种集中在1-3  年期。

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