09  年经营压力较大，10  年销售有望得到突破
受配电网投资增速不高影响，公司订单增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于09  年大部分新产品处于挂网阶段，投入大而利润少，09  年将是公司近年来经营最为艰苦的一年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010  年公司252KV  GIS、252KV  断路器、550KV隔离开关都有望进入国网招标系统，数字化变电站挂网完成，SVG生产场地问题有望得到解决，经营情况将大为改观。
GIS  项目最能提升业绩，数字化变电站空间巨大
我们认为，消弧线圈市场趋于饱和，电力电容器和互感器需求旺盛但技术门槛不高，SVG  高增长但规模相对较小，数字化变电站需求量暂时不大但未来发展空间巨大，252KV  GIS  进入国网招标系统是短期内最能提升公司业绩的事件。公司计划3-5  年内使GIS  产品市场占有率达到5%左右，我们预计年产值可达10-15  亿元。
  投资建议：
一季度末公司持有平高电气  73,278,414  股，以5  月14  日收盘价计算，可供出售金融资产账面价值为75,769.88  万元。若公司不再出售平高电气股权，09  年每股收益为0.83  元，市盈率为22.95  倍。相对估值而言，公司估值较低，维持公司“跑赢大市”评级。