􀂄 公司公告8000 万股定向增发已经获得证监会通过，这将大大缓解公司
未来两年投资项目的资金压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与先前不得不依靠短期借款筹建BDO 项目
相比，公司此次募集资金，融资成本下降，募集项目良好的回报率将会带来
净资产收益率的不断提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄 四季度以来，下游需求尤其是氨纶行业不断复苏，BDO 系列产品价格不
断上涨。与之相反，国际原油价格下跌，直接带来国际上占主导地位的石油
法生产工艺的生产成本下降，而第四季度通常是氨纶行业生产的淡季，这些
都进一步证明三维将受益于此轮下游需求的复苏。
􀂄 改变销售策略后，公司目前已经与下游氨纶客户进行协商，初步达成意
向旨在保持供应量的前提下，将PTMEG价格确认随市场价格的波动而波动。
公司第二套BDO 生产装置在第四季度产能全部释放，产品价格总体上涨，
将成为公司第四季度和2007 年业绩增长的主要来源。
􀂄 山西三维在具有技术壁垒的BDO 产业逐步获得成本优势、规模优势和质
量优势，综合竞争力显著。下游需求稳定增长和项目陆续投产带来公司未来
三年业绩增长。我们继续维持先前盈利预测，维持“增持”评级