周三A 股市场大幅走低，上证指数和深圳成指数单日跌幅分别达4.92％和7.62％，再创
阶段单日跌幅记录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】显示经历了前期的持续上涨之后，在种种负面消息影响下，短期市场
所面临的波动风险有所增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
一、多方面因素引起市场调整
我们认为，引起近期市场波动加大的因素，主要包括以下几方面：
首先，持续上涨之后，目前A 股市场整体的估值已经不低，而且市场所累积的获利盘也
相当丰厚。在股指运行至3000 点整数关口时刻，市场的分歧有所加大，部分投资者对市
场的观望态度也有所增加。使得持续上涨之后，市场自身也存在一定的调整要求。
同时，近期市场所流传的种种负面消息，也对投资者的预期产生一定影响。尤其2006 年
主要经济数据公布后，投资者普遍担忧央行在不久的将来可能会通过上调利率等措施来进
一步收紧银根，从而对资本市场的资金供给构成压力。对加息的担忧，也成为了影响近期
A 股走势的主要因素之一。另一方面，持续上涨之后，监管部门在近期对股市所可能出现
的过热现象给予了高度的关注，也对市场短期表现构成压力。另外，前期国税总局发通知
要求从2 月1 日起，全面清算土地增值税，以及近期深圳要求房地产开发商缴交1994 年
至今的房屋公用设施专用基金等消息，对房地产类个股走势构成压力。作为前期领涨市场
的强势品种，房地产类个股短期的大幅下跌，对市场整体走势以及投资者的信心影响显而
易见。