􀂾  一周宏观研究荟萃  中投证券研究所本周宏观周报的主题为《中国经济回升不稳固  美压力测试结束银行危机》，研究员邢微微、李云洁认为，国内：第105  届广交会成交262.3  亿美元，环比下降16.9%，降幅较秋交会的-17.5%有所收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】机电产品跌幅较秋交会扩大，日用品及纺织服装降幅收窄，鞋子订单改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）订单下滑意味着上半年出口环比下滑。预计生产消费品特别是和住宅相关产品的出口企业会在下半年感受到订单的好转，但机电产品的订单要到年底才会改善。贷款行业分化明显，经济回升不稳固。制造业贷款比重下滑明显，说明了在出口持续萎缩态势下，银行对出口企业放贷继续谨慎。在产能过剩风险下，国内投资高增长主要与政府投资带动有关，而私营投资并未出现全面复苏。“去产能”关键依赖于刺激最终消费需求增长。政策推动汽车与商品房销量持续回暖。4  月份中高排量轿车回暖。4  月房地产延续回暖，各主要城市成交量同比增幅超100%，  75%的城市成交量环比增长。国外：美联储公布压力测试结果  银行危机结束。美国银行和富国银行等19  家银行需融资746  亿美元，略好于市场预期。压力测试结束后，公私合营投资公司将开始购买银行坏账。银行危机结束，美银行业将于下半年恢复其信贷功能到满足信贷需求的水平。4  月美国失业率8.9%，非农就业人数下降53.9  万，降幅较3  月的-69.9  万收窄。预计美国失业率在未来几个月继续攀升，但难突破10%。随着就业市场调整到位和奥巴马基建项目的实施，失业率或在3  季度见顶。