宏观经济
􀂾  上周4月份的宏观数据陆续公布，部分指标出现反复，但总体表现符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这符合我们的预期，在经济复苏初期，月度宏观数据出现一定的波动和反复是正常的；对于未来经济走势，我们依然维持原来的判断，即中国经济已经在一季度走过了最坏的时期，现在已经转入“V”型右侧上升过程，进一步考虑到近期房地产和汽车等产品的销售情况，经济二次探底的可能性正在变得更小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  对于5月份CPI涨幅，从食品价格角度来看，我们判断猪肉价格继续下跌的空间已经不大，从而导致食品价格跌幅的趋稳。结合非食品价格和翘尾因素，预计5月份CPI同比涨幅可能小幅回升至-1.3%。
资金面
􀂾  从4月份的货币信贷数据所反映出的实体经济、商业银行以及中央银行三张资产负债表在4月份的调整情况来看，基本符合我们的预期。其中需要注意的是，一方面虽然4月份新增贷款量出现明显下降，但从增速角度来看仍处于95年以来的最高水平，并且结合财政刺激政策的可持续性以及银行研究员调研情况，我们对未来商业银行主动信贷创造行为保持乐观情绪；另一方面，4月份公开市场操作情况体现出央行落实货币政策时更多的关注“适度”。
􀂾  就商业银行债券配置资金面而言，在商业银行主动信贷创造以及央行适度宽松的货币政策背景下，资金面已经结束年初非常充裕的状态，近期保持平衡略宽裕应当是合理的假定。关于实体经济、中央银行以及商业银行的资产负债表其他科目调整情况请参见即将推出利率产品中期策略报告。