支撑评级的要点
􀂄  重庆、河北、南京微车产能满负荷运转，预计微车业务将实现盈利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  长福马、长安铃木及自主品牌轿车  4  月销售大幅回升，预计上半年销售势头将得以延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
评级面临的主要风险
􀂄  预计自主品牌轿车未来  2-3  年仍处于研发等资金投入期。
􀂄  微车产能出现瓶颈，预计未来可能的产能扩张将使资本开支维持高位。
􀂄  合资企业盈利能力下滑，发动机业务难脱亏损。
估值
􀂄  我们维持  09  年和10  年每股收益0.18  元和0.25  元的预测。由于行业整体估值的提升，基于A  股行业平均2.5  倍2010  年市净率，将目标价格由8.30  元上调至9.07元，B  股维持3.68  港币目标价。我们维持A  股持有的评级，B  股买入的评级。