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长江电力研究报告:招商证券-长江电力-600900-整体上市方案合理,盈利能力大幅提升-090518

股票名称: 长江电力 股票代码: 600900分享时间:2009-05-18 11:58:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭全刚
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 239 KB 分享者: 百****侵 我要报错
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【研究报告内容摘要】

q  资产重组全部收购三峡  18台发电机组。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次资产重组,长江电力主要收购控股股东三峡总公司拥有的9#至26#共18台单机容量为70万千瓦、合计装机容量为1260万千瓦的发电机组及对应的大坝、发电厂房、共用发电设施,与发电业务直接相关的生产性设施,以及中国三峡总公司拥有的6  家辅助生产专业化公司的股权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
q  支付对价  1075  亿元,折合每台机组59.4  亿元。拟收购目标资产未经审计的账面净值约838亿元,其中:拟收购三峡工程发电资产的账面值约833亿元,辅助生产专业化公司归属于母公司所有者权益账面值约5  亿元。目标资产的初步评估值约1075亿元。如果六家专业化公司的资产按原值收购,三峡工程发电资产的增值率为27.7%。折合每台机组按账面价值计算为46.6亿元,收购价格为59.4亿元。
q  定向增发  15.52  亿股,三峡总公司以200  亿元资产认购。在公司需要支付的1075亿元对价中,将以承接债务的方式支付对价约为人民币500亿元,以非公开发行股份的方式支付对价约为人民币200  亿元,以现金支付对价约为人民币375  亿元。本次发行数量预计约15.52  亿股,全部向中国三峡总公司发行,中国三峡总公司以其持有的目标资产中评估价值约200  亿元的部分,认购本次发行的全部股份。

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