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汽车行业研究报告:国信证券-汽车行业2009年5月月报:月度销量创近年新高-090518

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2009-05-18 11:24:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李君,左涛
研报出处: 国信证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 494 KB 分享者: cc****m 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2009年1-4月数据概览:
  4月:汽车总计销售115.3万辆,同比增长25%,月度销量创近年新高,主要推动力来自轿车(yoy33.0%)、微客(yoy70.7%)、微卡(yoy39.1%)销售井喷;
  1-4月累计:汽车总销量增长9.4%,较1Q093.9%的增速明显提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相关政策、财富效应、农民工返乡等因素作用下,微客(42.8%)、微卡(37.9%)、轿车(10.4%)表现超越平均。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2009年1-4月数据详细解析:
  乘用车:轿车、微客销售井喷。【1】轿车、微客销量强劲增长:4月轿车、微客销量同比分别增长33%、70.7%,主要原因包括:政策作用持续、财富效应再现、消费者信心恢复;【2】小车继续放量、中高端车初现回暖迹象:1.6L以下、1.6L-2.0L、2.0L-2.5L轿车销量同比增速分别为56.5%、-5.3%、7.1%,小车继续放量。但值得注意的是,中高端轿车(2.0L-2.5L)销量自年初以来首次正增长,这对行业盈利能力的提升,改变“量增利不增”的局面具有重要意义;【3】经销商开始补库存:轿车行业“去库存化”过程结束,厂商生产调整充分,经销商开始补库存。随着厂商批发数持续回暖、产能利用率提升、中高端轿车销量回升,预计2Q09厂商盈利将显著回升。【4】维持2009年全年轿车销量(批发数)15-20%的增速预测。
  重卡:半挂牵引车需求仍然低迷。【1】结构性增长趋势未变:4月重卡销售6.3万辆,同比下滑23.1%,其中载重货车(含自卸车)、半挂牵引车、货车底盘销量单月同比增速分别为1.9%、-57.1%、-5.1%;【2】预计2Q09行业景气将环比回升:自卸车需求显著回暖、半挂牵引车需求恢复仍需时日,但其销量已连续4个月环比显著改善。预计行业销量、景气度2Q09将环比回升,1H09重卡景气即能见底。【3】厂商格局基本保持稳定:中国重汽单月销量仍大幅领先,但优势在逐步减小。

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