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小商品城研究报告:海通证券-小商品城-600415-外延内生仍有增长空间-090518

股票名称: 小商品城 股票代码: 600415分享时间:2009-05-18 11:18:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 路颖
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 219 KB 分享者: gre****nd 我要报错
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【研究报告内容摘要】

业绩预测与投资建议:我们维持对公司2009-11  年EPS  的预测为:2.621  元、3.645  元和4.973  元(预测中未包含市场未来有可能的提价,且相对保守),净利润的增长率分别为45.56%、38.19%和36.44%,其中我们对地产的业绩预期比较保守,未来三年贡献的EPS  分别为0.174  元、0.442  元和0.594  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正如我们在之前报告中所分析的,小商品城未来业绩的预测确定性非常强,尤其是2008  年10  月份刚刚收入账上的30  多亿现金已经锁定了未来3-5  年很大一部分收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们继续维持“买入”评级,维持未来6  个月目标价至88.18  元以上。
公司  2009  年将实施2008  年的分配方案每10  股送红股10  股,并派现金2.00  元(含税),继2008  年中报大比例转增后,公司又进行了一次大比例送股,而且在这次分配后公司的持续分配能力仍非常强。2009  年公司由于投资较大现金流情况可能有较大降低,但随着2010  年新市场租金预收收入的进入,公司的现金流将继续维持之前良好状况,公司派现能力将继续增强。而且,公司刚刚通过的发行短期融资券或者企业债的议案也会以较低成本解决短期资金需求。

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