02年以来A股半年周期的板块涨跌幅验证了国信行业轮动图的有效性
　　1）类似于美林证券的投资时钟，国信证券的行业轮动图也久经市场考验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2）行业轮动的逻辑：当先导产业汽车和房地产需求上升从低谷迈向景气上升阶段时，于钢铁、建材、有色的需求主要来自房地产、基建和汽车，因此这几个行业会因为供需发生变化而紧随房地产、汽车而复苏，同样的，由于电力的消费中需求因素主要来自钢铁、有色、建材、化学原料，而煤炭的主要消费来自于电力、钢铁和建材，因此，煤炭和电力业随着下游需求的上升而景气轮动，最后由于港口、集装箱运输、船舶与整体经济复苏所带来的贸易额上升及大宗商品需求旺盛密切相关，因此它们也会随之表现出联动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与之相反，当先导行业需求下滑时，所有行业将因此轮动向下。
　　3）采用2002年初至今的数据，我们从板块的表现验证了国信行业轮动图与相应板块指数表现间的相关性。我们发现，由于上游某些产品的（有色、原油等）期货价格对实体经济反应敏感，从而使得商品市场和资本市场往往都领先于实体经济变化，而上游产品价格的变化又是相应行业股票变化的主要催化剂，因此在经济复苏期，我们更常看到的是上游和下游的板块表现更好，这一点和行业轮动规律并不完全一致，而且从毛利率的变化来看，经济复苏期上游和下游毛利率上升更快，中游滞后。从实际投资的角度出发，我们除了对于周期类和消费类行业的轮动规律有大致把握之外，还必须对具体行业的催化剂因素有良好的把握，我们把它大致分为三类：1、价格指数型，比如有色、钢铁、航运、港口等；2、收入增速拐点型，比如大部分消费类行业；3、投资额度拉动型，比如电力设备、建筑等。