我们对3G 牌照发放的看法——兵马未动粮草先行：分析最近的一些官
方言论，我们认为3G 商用牌照发放或会延后，而TD-SCDMA 之10 城
市测试将带来一种实质性的“奥运牌照”采购启动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们对行业面的看法——动态多头博弈的结果： 3G 牌照缓发实质是各
方动态博弈的结果，政府采用测试而后商用模式推进3G 的主观倾向，
短期内运营商缺乏上3G 的动力，而设备商在产业链中不占优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  我们对WiMAX 和3G 关系的看法——无法替代3G ：WiMAX 除了本身
在技术和频谱资源方面的不足外，中国政府对涉及知识产权问题的慎重
处理，3G 行业健康发展的需要，以及产业升级中中国自有标准
TD-SCDMA 的机遇，都注定了WiMAX 不可能替代3G。
  我们对运营商重组的看法——竞争失衡与调整契机：和其他国家相比，
中国的电信业过度集中，从产业健康发展的角度看，重组是必要和必然
的，而3G 就是一个很好的调整契机，同时重组可以减少3G 重复投资
和提高运营商经营效率。
  什么对电信运营商更重要——3G 仅是一种接入手段：电信运营行业面
临着业务融合的大趋势，而3G 仅是一种接入手段，对运营商的分析要
跳出3G 的框架。
  什么对电信设备商更重要——跑得快与站得稳：设备商要平衡“跑马圈
地”与“站稳根基”的关系，审时度势选取适合企业发展阶段的战略。
  投资思路——从创新型国家战略出发，从电信作为国有控制权主导产业
出发，从大企业小公司的思路出发