投资要点
行业发展前景良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】轻工设计与工程承包对下游行业的依附性很强,而下游行业轻工业近年增长迅速,轻工业生产总值2004、2005、2006年分别增长26.13%、26.25%、25.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国海诚重点业务之下游行业——制浆造纸、食品、化工及生物制药等行业增长率更是超过30%。
行业龙头企业。在制造业中的轻工业工程建设领域,公司在国内大中型轻工业工程建设项目中的市场占有率一直在80%左右,处于主导地位。近3年公司的市场占有率一直维持稳定,未来市场占有率将进一步提升。
技术与人才优势。由于制造业工程建设领域生产工艺技术、各专业集成配合要求非常高,技术竞争的差异往往也由此形成。公司有50年的轻工设计和工程承包经验,在生产技术工艺方面积累了非常丰富的经验技术。同时,培养了各专业大批人才,并具备长期优秀
的配合默契,在生产工艺技术、各专业集成方面技术优势明显。
建议询价区间6.50~7.50元,预计上市定价12.00元~13.50元。与中国海诚主营业务类似的公司2006年和2007年的平均动态市盈率分别是38倍和31倍,我们预测中国海诚2006年和2007年的每股收益分别为0.29元和0.34元,我们认为该股上市定价市盈率应在同类公司
平均水平即2006年37倍,2007年31倍,以此计算对应股价是10.54元到11.12元,因此我们预计该股上市定价在12.00元~13.50元。综合考虑一、二级市场之间的折价、近期上市的中小板股上市首日一般涨幅在70%~100%、近期中小板股的平均发行市盈率为23倍,建
议申购价6.50~7.50元。
风险提示
固定资产投资放缓将不利公司业务增长。
原材料价格波动将影响总承包盈利空间
建议询价区间:6.50~7.50元
预计上市定价:12.00~13.50元