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本轮上涨行情主要有三大推动因素，即流动性充裕、政策刺激以及对经济复苏的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最新的政策信息，适度宽松的货币政策将继续支撑市场流动性，而最新的总理讲话也表明，政策刺激的潜在空间依然广阔，所以上述三大推动因素尚未发生根本性变化，市场应仍将维持震荡向上格局（南方）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在政府保8  的政策刺激下，一系列国内经济指标出现了超过预期的好转。如果欧美经济在今年三季度开始企稳，全球经济回暖将刺激国内出口和消费,并带动相关投资增长，到时经济复苏的基础更加夯实（景顺长城）。短期没有信贷收缩的压力。从投资增速的角度来看，4  月份和5  月份是房地产市场的传统旺季，同时又是政府启动新一轮投资的时间窗口。对于二季度的整体宏观经济面和微观经济面我们的判断较为乐观，预期会出现全面的好转（国联安）。
总体来看，部分数据的反复只是经济回暖过程中的插曲，更何况国务院总理温家宝上周末已有新的表态，应对金融危机远远不止4  万亿元投资计划，其他政策将在年内不断出台。因此，投资者不必要过于担忧数据的分化（民生加银）。另外，四月份  CPI  数据为下降1.5％，PPI  数据下降6.6％，和此前市场预期的CPI  数据下降1.4%和  PPI  数据下降6.8％同市场预期相差不远；分项数据中，食品价格降的比较多,  主要是猪肉和蔬菜的价格下降；目前食品的批发价(农业部统计口径)和食品的零售价(商业部统计口径)差距比较大，从年初到现在零售端持续偏弱。蔬菜价格应有季节性因素在里面,  PPI  中的翘尾因素要到9  月份以后才能逐渐减弱,  目前的数据情况是正常的（泰达荷银）。
我们再来看看估值，决定估值的因素主要是投资者对风险的厌恶程度，投资者对未来信心的增强会降低对风险的厌恶程度，从而抬高估值。从估值的绝对水平看，目前沪深300  动态PE  为19.6  倍，尚属合理范畴（博时）。目前点位对应的08  年静态市盈率已经高达33  倍。不过投资者对09  年企业盈利改善存在较强的预期，目前的市场并不存在明显的高估。我们继续坚持对市场的谨慎乐观态度（银华）。