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研究报告:上海证券-4月份消费数据点评:消费增长继续保持平稳-090513

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-15 11:14:38
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 许瑾
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 217 KB 分享者: wmh****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

消费增长继续保持平稳
4  月份,社会消费品零售总额9343.2  亿元,同比增长14.8%,比3  月份14.7%的增幅略微上升了0.1  个百分点,仍低于今年1-2  月份15.2%的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是如果剔除物价因素的话,实际消费的增长应该是有一定程度回升的,虽然目前4  月份RPI  仍未公布,但根据目前已经公布的三大物价指数来看,实际消费的增长应该比今年1-2  月份的水平更高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
对细项数据的分析
分商品类别来看,基本生活消费品继续延续了之前回落的态势,粮油类和肉禽蛋类的下滑最为明显。此外,文化办公用品、体育娱乐用品和家用电器、音像器材类消费也出现一定程度下降,我们认为这依然是受到经济景气度下滑,居民收入水平下降,导致对一些日常开支的缩减引起的。消费的亮点依然是汽车类消费的持续大幅增长,说明国家振兴汽车产业政策的拉动效果显著。随着3  月份汽车振兴规划细则的出台和逐步落实,汽车消费回暖的趋势也在延续。
对消费数据的解释
在公布的各细项商品消费数据绝大多数出现下降的情况下,整体消费增长仍然略有回升,究其原因,主要是因为统计局公布的零售额是限额以上的批发和零售业的消费情况,而社会消费品零售总额则是将限额以下的批发和零售、住宿和餐饮业等均囊括在内,且限额以下批发和零售总额的占比最大,这也是造成二者数据存在分歧的主要原因。

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