投资要点
􀁺  就行业发展趋势，我们延续前期观点：总体判断，我国家电行业仍将面临诸多不确定性因素（出口、房地产前景有待明朗），但经营压力及外部环境有望趋于舒缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要基于如下理由：原材料价格大幅回落、人民币升值步伐放缓、国家对出口政策的调整、家电下乡全国铺开。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  毛利率水平有望保持稳中有升。就行业平均利润曲线来看，由于原材料价格（如铜、铝、塑料等）相对去年同期出现了明显的下降，厂商的成本压力有所减轻，行业整体的毛利率水平有望保持稳中有升。其中，白电更多的受益于原材料成本下降；而黑电行业利润的提升，则主要是依靠产业价值链的重构。
􀁺  看好家电行业的长期投资机遇。长期来看，政府启动内需的决心，加大对家电行业扶持的力度可能超出市场预期，而伴随着国内庞大的内需市场的启动，相关龙头公司的成长轨迹将更为清晰，其中必将孕育长线投资机会。
􀁺  建议投资者继续关注彩电产业升级。我们认为，在未来三到五年将是国内平板电视高增长周期，也是投资者对行业板块及潜力公司进行战略布局的良好时机。而从价值链分配来看，随着国内厂商集体进军上游核心器件,以及平板电视价格下降带来的渠道快速下沉,国内厂商在产业价值链的战略地位将显著改善，对相关公司的业绩拉动作用将出现加速度效应。
􀁺  08  年报及09Q1  数据盘点：海信电器和格力电器表现突出。比较2009Q1  存货周转率、应收帐款周转率数据，格力电器的存货周转率和应收帐款周转率分别同比提升了41%和20%，海信电器的存货周转率和应收帐款周转率则分别同比大增了81%和33%。尽管行业整体销售净利率下滑趋势未改，但我们注意到，09Q1  格力电器、海信电器则保持了逆势上扬态势，销售净利率分别同比增长了48%和56%。
􀁺  建议投资者重点关注海信电器、深康佳、格力电器、美的电器、青岛海尔。