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研究报告:招商期货-燃料油09年4月回顾与5月展望-油价或将呈先扬后抑走势-090509

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-14 21:39:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙敏涛,王艳慧
研报出处: 招商期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 366 KB 分享者: ne****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  金融属性或将有所增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于目前经济前景的不确定性,令各方对原油未来走势存在疑虑,在策略持谨慎态度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但另一方面,目前市场中的资金成本正处于罕见的低位,资金面的日益宽松或将不断增强原油的金融属性。
  需求回暖信号有待加强,储存需求支撑油价。近期市场对商业库存数据的增加并不十分敏感,有时甚至忽视库存增加逆势上涨。这可能因为预期油价会上升,导致市场提前囤货使库存上升。因此,储存需求的出现在一定程度上对油价起了支撑作用。可以预见,一旦经济形势开始好转,需求上升,原油市场开始“去库存化”,油价的反弹将是大级别的。
  供给有增加迹象,OPEC  会议或难成油价支撑。5  月28  日的OPEC  会议的决定难以预料,但减产的预期已经不那么强烈。届时,OPEC  会议可能成为油价短期回落的冲击因素。
  与股市联动性增加,油价阶段性反弹至65  美元或有回落。经济企稳信号使市场信心有所恢复,加上原油季节性消费旺季日益来临,市场对油价上涨的预期加强,将令原油的金融属性不断增加,因此,我们预计国际原油此次的阶段性反弹有望到达65  美元。但供过于求的基本面将成为进一步上涨的阻力,预计5  月中下旬油价会有所回落。中线看,国际原油可能延续宽幅振荡之势,主要运行区间预计为50-60  美元/桶。
  沪燃料油或将呈先扬后抑走势。原油强势振荡、新加坡市场持坚、市场的看涨情绪和价格已有的上涨惯性将使沪油维持较好的上行形态。但成品油价格上调预期减弱和需求疲软以及主力空头的坚决可能对沪油的涨势形成拖累。而原油方面,我们预计在五月初会呈现先扬后抑行情,预计沪燃油也将追随原油走势。主要交投区间预计为3100-3500。

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