??1，?首先可以肯定的一点是，从中石化的股价反应来看，市场非常希望国家推出新的成品油定价机制，并且认识到，新机制的推出对于中国石化是一个重大的利好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
??2，?其次，我们认为新的机制在07?年会出台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）作为一种重要的生产投入要素，必需要有一种合理的定价方式。要么是市场自发决定的，要么是政府规定。在目前的产业结构下由市场自发决定成品油价格可能性很低。在成品油批发、零售对外开放的背景下，政府决定成品油价格，必然需要一套规则，而不是随意决定。在旧的机制已经没有公信力的情况下，国家有必要重新建立一种定价机制，为市场的参与者制定一个规则。
??3，?投资建议：目前，中国石化的炼油板块的经营业绩出现了大幅的反转，根据我们的估计，1?月份中国石化的炼油毛利在4－4.5?美元/桶（调价后）。炼油板块从巨亏到盈利的一个改变，将使得中国石化一季度的业绩达到0.2-0.25?元左右。我们相信，一季度中国石化的业绩将成为刺激股价的重要因素。维持中国石化“最优－1”的评级，目标价为20?元。