􀁺  公司属反经济周期配置品种，PVC  价格是公司经营晴雨表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀀹  公司是反经济周期配置的品种。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从1997  年以来公司净利润增长速度来看，1998  年东南亚金融危机及2005  年国家宏观调控发生时，公司净利润分别实现1397%及158%的快速增长，与经济增长轨迹呈相反态势，我们认为主要是由于公司业绩对PVC  价格高度敏感，每当经济危机或宏观调控发生时，一般都伴随着PVC  价格大幅下跌，而公司产品价格的回落幅度一般远小于原材料的回落幅度，使得公司业绩呈现快速增长；相反，当经济向好时，一般都伴随着通货膨胀的发生，  PVC  价格呈现上涨态势，则公司的业绩就受到一定的压制。
􀀹  随着  PVC  价格的回落，  公司  09  年又将经历高增长。08  年7  月份国际油价创出历史新高，同样08  年三季度也是公司最艰难时期，随着国际油价的回落，PVC  价格也出现大回落，公司的经营开始出现明显好转。PVC  价格从08  年约9000  元/吨（含税）的最高位回落到目前6400  元/吨（含税），公司09  年一季度毛利率从08  年同期的9.5%回升至14%，净利润也实现了了同比65.1%的快速增长，我们认为随着09  年PVC  价格的回落，公司业绩出现快速增长是比较明确的。
􀀹  PVC  价格走势仍是反映公司业绩的重要“晴雨表”。PVC  占据公司生产成本的60%左右，因此，PVC  价格走势对公司业绩起着关键作用，当PVC  价格上涨超过7000  元/吨时，公司与下游企业必需共同承担成本上升，同样当PVC  价格回落时，公司也不可能把利润全部让利给下游企业，