????????亚洲新兴经济体的政策利率是否会降至零？虽然其中很多经济体的增长和通胀已低于目标，但过度资本外流风险是货币当局共同的顾虑所在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然降息对债市资本外流的影响在近期有所增强，但对总体资金流的影响却并不明确，因为降息往往会吸引资金流入股市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总而言之，我们估算，与美国的利差每上升1??个百分点，资本外流最高可能达到GDP??的2%。鉴于低利率央行的外储规模较高，这一幅度的资本外流应处于可控范围。我们的研究发现预示着进一步降息的空间犹存，如果宏观因素允许，利率可能向零利率靠拢。
????????不过，由于资本波动性高企、杠杆较高且仍在上升导致金融稳定性堪忧、美联储持紧缩立场，亚洲经济体的央行可能仍对大幅降息持谨慎态度。利率是否会向零进一步迈进，取决于杠杆增速放缓以及境外投资监管方面取得的进展、以及宏观面的动向。
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