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青岛海尔研究报告:中投证券-青岛海尔-600690-上市公司发展的重要转折点-090514

股票名称: 青岛海尔 股票代码: 600690分享时间:2009-05-14 10:55:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁浩然
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 187 KB 分享者: mar****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  1、授予期权总量1771  万份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】占目前总股本的1.323%,占比不高,不会形成对公司的利润稀释。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  2、行权价格为10.88  元,目前公司的经营业绩,股价都处在较低水平,目前环境下推出股权激励方案,对期权获得者而言是有激励作用的,通过管理层努力,管理团队和股东都能获益。而从另一方面看,公司股票期权成本会计入公司管理费用,并在经常性损益中列支。考虑到制造业发展的特点,家电股票的整体估值水平,未来行权时市价到达很高的价位可能性也不大,加之授予期权总量也不多,所以也不太可能大幅度增加公司管理费用。
􀂾  3、行权安排。本计划有效期为自股票期权授权日起五年。激励对象可在股票期权自授予日起12  个月且2009  年年度报告公告后,在四年内按获授的股票期权总量的10%、20%、30%、40%分四期行权,和市场其它公司的比较来看,行权安排稍长了一些。
􀂾  4、行权的业绩条件。财务业绩考核的指标主要包括:净资产收益率、复合净利润增长率。其中净资产收益率是指:扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率。净利润增长率是指:扣除非经常性损益后的净利润增长率。各年度财务业绩考核具体目标如下:  各分年度加权平均净资产收益率不低于10%;2009  年度经审计净利润较2008  年度增长率不低18%。以后年度的经审计净利润较2008年度年复合平均增长率不低18%。应该说该条件在现时背景下是有一定难度的。如果顺利实现,海尔的业务发展是超出目前市场期待的。
􀂾  5、草案正式实施的条件:中国证监会审核通过、公司股东大会批准。

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