并购交易活跃；推出新估值框架以调整目标价格
        潍柴动力/凯傲收购德马泰克（估值为21  亿美元）、欧姆龙收购Adept  （1.88  亿美元）、Teradyne  收购Universal  Robot（2.85  亿美元）是最近几例自动化相关的并购交易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于此类交易的竞标估值溢价通常较高，我们分析了研究范围内中国大陆/台湾地区/日本资本品企业的并购潜力，并推出了新的估值框架，在目标价格计算中计入并购价值权重。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        自动化股：中国大陆企业更有可能成为收购方而非收购标的；日本/台湾地区技术具有吸引力、监管严格；将亚德客目标价格上调15%
        我们认为研究范围内中国大陆企业更有可能成为并购方，从而：1)  实现技术升级（通常为跨境交易）；2)  以低成本股权融资实现盈利增厚。研究范围内日本/台湾地区企业的技术尤为具有吸引力；但严格的监管导致并购可能性较低。我们认为，只有亚德客(1590.TW)有一定可能成为并购标的，因其盈利增长具有吸引力、以往市场份额领先而且宽松的监管环境较为有利（注册地为开曼群岛），我们将其目标价格上调15%至新台币280  元。
        机械股：存在具有吸引力的标的，但监管/国企背景是主要障碍；将中恒电气目标价格上调4%
        我们认为，受益于高增长市场的中国大陆企业、以及拥有领先技术的日本企业是具有吸引力的并购标的。然而，对外资入境并购的严格监管以及国企背景使得并购不具可行性。鉴于中恒电气技术实力雄厚、受益于高增长市场和民营背景，我们认为公司是潜在并购标的，并将其目标价格上调4%至人民币23.3  元以计入潜在并购价值。我们维持对该股的中性评级。
        首选股：HDS/Delta/大族激光和平高电气/大金/龙工
        亚洲自动化首选股：大族激光（强力买入）、Delta（强力买入）、HarmonicsDrive（强力买入）；买入：汇川技术、发那科、安川电机和亚德客。
        亚洲机械首选股：平高电气（强力买入）、大金（强力买入）、龙工（强力买入）；买入：三一重工、中交建(H)、中国建筑国际、中国机械工程、中国通号、长飞光纤、Aida、NTN。我们将新时达（中性）2016-18  年每股盈利预测上调了4-14%以计入近期完成的收购，将目标价格上调5%至人民币16.28  元；我们还将和利时的目标价格下调10%至19.8  美元，目前因其CROCI  下降而对行业估值比率应用10%的折让（原为0%）。