最新消息
        随着2016  年1  月浮出水面的新能源车查骗补潮接近尾声，万得数据显示宇通2016年二季度新能源客车产量同比增长约200%，而其2016  年一季度为同比下降36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这意味着2016  年上半年的同比增速约为107%，与同行蓝海华腾7  月7  日宣布的业绩快报中137%-148%的净利润同比增速一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分析
        鉴于新能源车控制器对2015  年收入的贡献约为23%，我们认为汇川技术二季度业绩乐观，通用伺服产品因本土电子设备和锂电池客户的需求而维持着稳健增长。由于其最大的客户宇通的2016  年销售目标仍为25,000  万辆（同比增长26%），我们维持2016  年收入/净利润预测为人民币34.10  亿元/9.78  亿元不变，同比增长22%/19%。
        我们还认为以下几项新进展可以进一步巩固公司的专业能力：1)  公司在其工厂积极采用自动化技术，尤其是对于标准化量产产品；值得一提的是其自动化生产线采用的是自产的驱动器/电机/控制器/机器视觉部件；2)  公司正在积极推出新的机器人（主要是SCARA）和控制器业务，预计这将为2016  年带来人民币2,000  万元收入，2017  年将增长5  倍至1  亿元。虽然该业务规模仍然较小，但我们认为这有助于向客户展示其核心零部件业务的技术精确度；3)  6  月28  日，汇川技术宣布将投入人民币6,000  万元收购滚珠螺杆生产商上海莱恩60%的股权。该收购加上汇川最近成立的专注于精密轴承的公司使得汇川在机械部件能力并完善产品组合方面又迈进了一步。
        潜在影响
        我们的12  个月目标价格为人民币25.46  元（上行空间33%），是基于12  个月的EV/GCI  vs.  CROCI/WACC  计算得出。风险：电梯业务放缓；轨道交通业务整合令利润率下降。