我们昨天与中国建筑国际进行午餐会议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理层表示有信心今年以下各项指标达到早前的指引：净利润增速（超过20％）、新签合同目标（超过780亿港元）及净负债比率目标（超过40％）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自6月8日，控股股东已经增持了1,896万股股份（占已发行股本的0.42％），可见其对公司前景的信心。我们认为，这为公司股价在10元水平提供了重要支持。我们明白到，在公司收购中国海外大厦后，投资者将需时重建对公司的信心，但以下催化剂的实现应有助投资者加快回复信心：（一）公司在8月上调2016年新签合同目标；（二）在2016年后期有更多关于香港国际机场第三条跑道的消息;（三）海外业务的发展稳步推进。我们维持股份买入评级，目标价为15.40港元（相当于13.3倍2016年市盈率）。
        有望在各个地区取得更多新合同。澳门方面，公司一般每年取得的新合同约为30亿至40亿港元（在没有取得重大赌场项目的情况下）。但在2016年后期，澳门政府可能会公布更多有关填海计划的细节，这有望为未来几年的发展带来新的增长动力。香港方面，公司预计2017年将有更多与香港国际机场第三条跑道有关的大型项目（每个项目超过100亿港元），这也将成为潜在的主要动力。中国方面，管理层估计公司的净负债率将从2015年底的45.9％降至2016年6月底的约25％，这将让公司有能力竞标更多基建投资项目。
        拓展海外业务的意向不变。对于发展海外业务以补强其现金工程业务，管理层认为，通过收购拥有良好往绩的公司，潜在的风险应会大大降低。因此中国建筑国际仍在研究其母公司的海外业务，以观察是否有适合的收购目标。公司也在考虑潜在机会补强其基建投资业务，但最重要的还是现金工程业务能够在海外顺利扩张。
        资产/负债错配的问题将在今年年底大致解决。目前，公司约65％的资产及40％的负债均以人民币计值。到今年年底，该比重将增加至60％，这将使资产负债表中资产和负债货币错配的问题大致解决。至于损益表，对利润增长的温和影响是难以避免，因为公司的财务报表以港元呈列，而公司的利润约60％以人民币计值（更多请见下页）。