投资要点    
        券商：业绩同比/环比拐点出现，政策利好有望催化板块估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）15年的股灾及16年的熔断，致使券商去年下半年至今年一季度经历业绩寒冬，由于低基数，下半年业绩同比和环比均有望获得明显改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）券商在去年高点时发出的高成本短期融资逐步到期，资金成本逐步减少，进一步释放业绩弹性。3）目前大券商的平均估值大概在1.5倍16PB，安全边际较高，后续随着深港通、金融工作会议临近，政策利好有望催化板块估值向上。  
        科技金融：Fintech热潮兴起，区块链、智能投顾站上风口。科技金融已成为行业发展的必然趋势。大数据、人工智能、区块链三大技术创新推动Fintech腾飞。目前科技金融生态圈包含支付、借贷、零售银行、保险、财富管理、交易清算六大业务模式。未来客户资源获取、创新应用能力及细分领域竞争力是Fintech公司取得成功的关键。当前Fintech相关上市公司包括同花顺、恒生电子、四方精创和海立美达等。  
        混业经营已成大势所趋，看好综合金融控股平台未来发展。金控的投资机会体现在两方面：1）金控集团构建起"一站式"的金融服务生态体系，各子公司之间实现有效的客户迁徙及业务协同，这一方面我们首推民营背景，机制领先的爱建集团，建议关注中航资本。2）金控平台搭建的过程意味着资产注入，资产证券化的过程将带来流动性溢价。这一方面建议关注*ST金瑞、浙江东方、广州友谊。  
        保险：寿险新业务持续景气，利率下行+资产荒致使投资端承压。1）保费端：代理人限制放开+投资收益相对优势将助推寿险新单保费及新业务价值保持高增长；商车费改向全国推广致使车险保费增速趋缓。2）投资端：利率下行+资产荒导致利差收窄，资产配置压力较大，预计随着保监会放松对险资投资基础设施的监管审批，投资端压力有所缓解，投资收益率有望提升。    
        投资建议    1）券商迎来业绩拐点，政策面利好带来估值催化，首推机制领先的长江证券、互联网证券领先的华泰证券。2）科技金融蓬勃发展，区块链有望站上风口，首推人工智能龙头同花顺、建议关注区块链龙头恒生电子、移动支付龙头海立美达。3）混业和金控有望成为下半年热点，首推爱建集团，建议关注中航资本、*ST金瑞、浙江东方。4）寿险新业务保费预计保持高增长，但利率下行+资产荒致投资端承压，关注板块配置价值。  
        风险提示：1）市场大幅波动对券商业绩和估值带来压力；2）科技金融技术研发及创新推广低于预期；3）长期低利率对保险投资端不利影响。