投资要点:
美国天然气需求或将持续增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6 月29 日当周平均每天天然气需求量为725 亿立方英尺,同比增长3.31%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,从5 月以来,美国天然气需求呈现上涨趋势,一方面炎热的天气可能是导致天然气需求增加的原因之一。而另一方面,随着美国政府放开天然气出口限制,未来几年美国天然气需求或将有明显增长。
美国天然气库存增量持续放缓为天然气价格提供有力支撑。EIA 于6 月24 日公布的数据显示,当周美国天然气库存增加370 亿立方英尺,增幅不及市场预期的450 亿立方英尺。去年同期库存变化量为730 亿立方英尺,而5 年的平均水平为增加780 亿立方英尺。自2016 年5 月底以来,美国天然气库存增量不断减小,从5 月27 日的820 亿立方英尺的库存增量缩小到6 月24 日370 亿立方英尺的库存增量。数据公布后,NYMEX 天然气期货收盘价从6 月24 日的2.67美元/百万英热上涨至2.93 美元/百万英热,涨幅为9.74%。
美国首度出口液化天然气,将成为天然气供应国。2016 年2 月,美国本土(除阿拉斯加以外)有史以来首度出口天然气,标志着美国将在全球能源市场由天然气进口国变为供应国。目前,美国本土已建成及在建的LNG 出口项目一共有4个,且都将在2016-2018 年间开始对外出口。此外还有5 个项目正在等待工程建设审批。EIA 预计,到2020 年,当所有审批项目都完工投产后,美国将成为仅次于卡塔尔和澳大利亚的全球第三大LNG 出口国,并占到全球LNG 生产市场的五分之一。
关注国内天然气行业市场化改革的投资机会。我们认为随着国内天然气价格的市场化改革,未来上游油气开采行业也将逐步放开,从而引入更多的供应主体,建议关注三类公司:(1)气价市场化改革,带动天然气需求增长(胜利股份、中天能源);(2)从事海外油气资产收购的公司未来具备在国内进行上游业务投资的能力(新潮实业、洲际油气);(3)油服类公司具备油气开采技术(通源石油、恒泰艾普、吉艾科技等)。此外进口LNG 也是我国天然气供应的主要来源之一,随着上游的放开,民营企业可通过三桶油的LNG 接收站进口LNG,或者自建LNG 接收站,建议关注新奥股份(集团公司在浙江舟山建设LNG 接收站)、广州发展(与海外公司签订LNG 进口谅解备忘录)。
风险提示:美国天然气需求增长及出口增长不及预期,全球天然气供给过剩以及出口竞争加剧导致价格下跌,国内天然气行业市场化进度不达预期等风险。