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好当家研究报告:兴业证券-好当家-600467-电话会议纪要整理-160706

股票名称: 好当家 股票代码: 600467分享时间:2016-07-08 10:57:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李跃博,陈娇
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 325 KB 分享者: w****k 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        好当家7/5  宣布与韩国清心国际医院为共同开发两国医美医疗大健康事业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们于7/6(周三)邀请好当家董秘李俊峰通过独家电话会议为投资人解析公司进军医美大健康产业的详细规划。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        清心国际医院创办于2003  年,是国际性诊疗机构,也有先进的抗衰疗程。
        公司主打国际医疗,医院2015  年营收达300  亿韩圆(1.74  亿人民币),其中1/3  为国外客户。优势在于2-3  天即可直接签发医疗电子签证,不需要其他行政程序。目前设有内科,外科,整形外科,五官科,精神心理科,骨科,儿科,韩医科,神经科,牙科,物理治理医学科,影像医学科,妇产科,麻醉医学科。
        公司与清心医院的合作有两个主要内容,首先,清心医院可帮助落地公司客户的赴韩旅游医疗需求;第二,清心医院未来将会帮助公司在国内落地一到两个小型医院,医院的选址靠近好当家现有地址,依托公司现有产业园。医院在定位上将作为公司大健康产业链的一部分,提升公司整体服务的附加值。主要客户群体是威海、荣成地区客户及公司的直销客户。公司将通过现有的近十万海参客户、产品推介会及电视购物等渠道对医院进行宣传推广。
        由于资金需求庞大以及竞争激烈,公司未来并非以连锁医美门诊以及医院作为大美丽产业方向。将通过1.  与清心医院共同设置馀威海的综合医院做为上游服务标竿以及权威象征。2.后续则通过医院的处方权推出医疗级美妆保养品。并且3.通过自身10  万客户池以及直销渠道对产品进行销售进而推升营收以及净利。
        好当家2014-15  年受高价海参苗和低价海参影响,业绩处于洼地。预期公司2016  年业绩反转向上,来自于1.海参苗成本大幅下降,  2.未来加上大健康业务的进驻,公司2016-18  年净利预估达1.5  亿/2  亿/2.5  亿,EPS  分别为0.1/0.14/0.17,目前PE  为39.5/28.2/23.2,建议买进。
        投资风险:公司医美布局不如预期
        

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