􀁺  公司与民生银行终止合作，导致公司渠道优势减少，未来信托规模取得爆发性增长的可能性减小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持公司2009  年、2010  年和2011  年每股收益0.20  元、0.02  元和0.03  元的盈利预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  我们根据  2－2.5  倍PB  和8%市价比信托规模水平计算，固有业务和信托业务估值水平分别为2.9  元/股和1.56  元/股，公司合理估值为4.46－5.18  元，给予“回避”评级。
􀁺  主营业务：①09  年房地产业务仍是主要利润来源，主要为金桥二期和长安航天产业基地地块处置。②公司09  年信托规模保持平稳，仍为60  亿左右，但是被动型产品占比为八成左右，导致综合信托报酬率仅为7‰左右。公司未来在地方基建项目及PE  项目方面存在业务机会，如何解决客户渠道是公司目前面临的主要问题。