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万国体育研究报告:安信证券-万国体育-837629-十年铸剑,育人不殆-160707

股票名称: 万国体育 股票代码: 837629分享时间:2016-07-08 10:27:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入-B(首次)
研报大小: 304 KB 分享者: sa****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■中产阶级崛起助力击剑行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着我国经济的持续发展,中产阶级群体快速壮大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这些群体已不满足于一般性大众运动项目,更加青睐具有独特魅力的运动项目,这使得近些年小众体育项目开始逐渐升温。
        击剑运动拥有的健身、精神享受等功能,让越来越多的青少年和白领一族加入其中。同时,国家对体育产业大力扶持,国务院制订了2025年中国体育总产值达到5  万亿元的目标,推动体育产业成为未来国家支柱性产业。作为体育的细分行业之一,击剑行业同样受益于国家的体育产业政策。
        ■专注击剑培训,成就领军企业。公司的主营业务为击剑培训、装备销售和赛事举办。自2006  年8  月在北京成立以来,公司业绩连续10年快速增长,成为国内击剑培训的领头企业。根据年报披露,2016  年注册情况,我国约有10  万名击剑学员,其中公司有2  万名左右。公司在北京、深圳、广州、佛山、上海等地拥有8  家击剑培训场馆,场馆总面积超过60,000  余平方米,拥有近300  条国际比赛标准剑道,各方面指标均位于行业第一。公司线上线下营销齐发力,进一步扩大击剑运动的知名度。线下方面,公司主要采取校园推广、赛事推广等方式。
        公司的主要目标客户都是适龄青少年;公司学员取得好成绩可以对公司品牌、服务起到宣传推广作用。
        ■市场广阔+高行业壁垒造就公司无限潜力。目前我国的击剑运动还处于初级发展阶段,国内击剑培训机构仅在少数一线城市有些许分布,二三线城市几乎空白。考虑到我国的城市数量和人口基数,击剑运动未来发展潜力巨大。经过多年的积累,公司已经自主开发了专业、系统的击剑培训课程体系并持续完善,成为公司重要的核心竞争力。公司还建立了一支由多名前国家击剑队主教练、国际国内冠军带领的200多人的高技术水平、成熟运转、并且具有自我更新功能的教练团队。
        通过多年不断发展,公司具备了快速扩张的能力,必将在今后市场竞争中抢占先机。
        ■创新构建体育大平台,迈向“2.0  时代”。公司“1.0  时代”的目标已基本完成,目前正在大力推进产品创新升级,向“2.0  时代”进发:供给创新,构建体育服务大平台。根据公司网站披露,位于上海自贸区世博园的“万国体育中心”下半年即将开业,公司将创新打造综合性、多功能、现代化的体育综合体,拥有以V3(击剑、游泳、自行车)为核心的十余项体育培训健身项目;正在加快体育培训多元化布局,开展舞蹈、篮球、羽毛球等多种体育项目培训;继续拓展击剑培训市场,加快布局国内广阔市场。公司将致力于构建万国体育中心、万国击剑中心、万国大体育培训等三位一体的线下体育服务平台。公司将逐步实现产品种类、客户结构、营销方式的多样化,不断提升客户服务能力、场馆运营能力、市场竞争力和品牌影响力。
        ■投资建议:买入-B  投资评级。我们预计公司2015  年-2017  年的收入增速分别为14.7%、36.2%、13.8%,净利润增速分别为92.4%、89.7%、34.5%,成长性突出;首次给予买入-B  的投资评级。
        ■风险提示:人才流失的风险,市场竞争加剧的风险。

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