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研究报告:广证恒生-数据点评:外储环比增长,年内继续承压-160707

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-07-08 10:17:38
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏培海
研报出处: 广证恒生 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 697 KB 分享者: hui****qq 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  
        据国家外汇管理局统计数据,中国6月外汇储备32051.6亿美元,预期31670亿美元(预期减少247亿美元),前值31917亿美元,环比增长135亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以SDR计,6月外汇储备2.291万亿SDR,前值2.275万亿SDR。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        点评:  
        1、外汇储备环比增长,央行对汇率干预减少    中国外储自3月起进入环比增长态势,终结连四连跌,3月当月增长102.58亿美元,4月增加70.89亿美元,5月回落279.32亿美元,6月止跌回升135亿美元。从目前形势来看,外汇储备的上升,有多方面因素:  
        第一,英国脱欧公投结果的影响在6月还没有充分反映。英国的公投是在月底时举行,因此对当月的影响较为有限;  
        第二,央行对汇市的干预减少。外汇储备是央行调控人民币汇率的主要手段,外储的回升表明央行在6月出手干预人民币汇率的行为减少,汇市表现更为市场化。  
        第三,资本外流情况有所减缓。6月人民币汇率持续下行,但在岸与离岸人民币汇率的利差一直保持在较小的水平(100个基点左右),而在1月时,二者的利差一度扩大至1000个基点以上;  
        第四,日元上行致使外储价值提升。出于避险需求增加,日元大幅升值,带动外储上升。  综合以上,尽管六月人民币持续贬值,但从外储不降反升的结果来看,资本外流情况减缓,汇市运作更具市场化,使外汇储备与人民币汇率变动趋势相反,有别于年初的情况。  
        2、英国脱欧引发连锁反应,美联储加息预期降低    由于英国"脱欧派"意外胜利,未来全球风险波动加剧。  英国脱欧公投结束,后续影响中仍存有较大不确定性。6月24日英国脱欧公投结果意外出现"黑天鹅",受其结果影响,英镑、欧元作为直接影响的货币大幅贬值,英镑兑美元最低降至1.2797,贬值幅度达14.8%,全球避险情绪加重导致美元走强,人民币汇率相对美元继续贬值。英国脱欧带来的影响是大幅增加未来全球风险,公投仅仅是一个开始。对事件本身来讲,公投不具有法律效应,英国的"脱欧"要等议会的决议。此外,正式启动《里斯本条约》第50条要等到新首相上任后来着手进行。对英国与欧盟来讲,脱欧所引发的潜在风险更值得注意。英国方面,"留欧派"如苏格兰、北爱尔兰等可能公投脱离英国,以便继续留在欧盟,金融资本也将逐渐从英国回流欧盟,影响英国的经济发展与国际地位。欧盟方面,英国"脱欧"导致欧盟一体化受到威胁,或引发其他国家的脱离。

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