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黑牡丹研究报告:安信证券-黑牡丹-600510-优质资产注入,实力和盈利能力大幅抬升-090513

股票名称: 黑牡丹 股票代码: 600510分享时间:2009-05-14 09:34:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陶学明
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 增持-A(首次)
研报大小: 331 KB 分享者: wzd****ft 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  市政府主导下,09  年初,公司完成向大股东常高新的定向增发,购买其持有的常州高新城投100%股权和常州火炬置业100%股权,主营业务包括城市综合功能开发(安置房和城市配套工程)和商业房地产开发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  城市综合功能开发业务前景非常好,目前盈利就已经非常丰厚。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09  年该项业务可以为上市公司贡献大约3  亿元的利润。在可预见的将来,城市综合功能开发业务需求量将保持稳步增长。
􀂄  注入的商业房地产开发项目有  1500  亩,足以支持公司未来6  年的开发需求,成本较低,位置优良,可以为公司增值4-5  元/股。
􀂾  同时,公司在城区的老厂房区有7  个地块的土地使用权,大多在城市较好区域,总土地面积250  亩。其中有一个地块已经处于商品房开发销售状态,项目名为“东城名居”,总建面10  万平米,预计项目净利润率可达25%,2010  年可以部分进入结算。
􀂾  大股东还承诺,09  年公司每股收益将达到0.456  元,主要来自安置房的结算和部分商铺的出售,不到10%的盈利来源于纺织服装和投资收益等。预计2010年公司的城市综合功能开发、纺织服装业务都将保持稳定增长态势,而商品房开发业务预计将从2011  年开始贡献收益。并且管理层还自愿追加承诺,将他们持有的股票锁定三十六个月内不做转让。
􀂾  公司原来业务主要是生产牛仔布面料和服装,是国内的著名品牌,07、08  年受到成本、汇率、国外金融危机等多重因素的影响,业绩大幅下滑。但公司依然是技术和品牌非常优秀的公司,常州市政府仍然非常重视和大力支持公司发展,而且公司纺织工业园2010  年将建设完成并将逐渐实现厂房区域集中。

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