报告摘要
        一、事件概述
        据上海银监局有关部门负责人披露，三家投贷联动试点银行的方案已经完成，辖内银行业投贷联动试点具体实施方案即将上报银监会；近日，《北京中关村国家自主创新示范区投贷联动试点实施方案》已正式上报银监会备案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（上海银监局、人民网）      
        二、分析与判断
        模式以贷款为主，股权投资为辅
        试点银行投贷联动的组织架构形式主要为“投资子公司+业务部/专营机构”；模式将以债权投资为主，股权投资为辅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）债权融资方面，科创贷款审核标准差异化，并设立区别于传统业务的“贷款三查机制”。商业银行将持有认股期权作为财务投资，预计初期不会单独对科创企业进行股权投资，股权投资的收益将用于弥补贷款风险。
        设立风险补偿分担机制，确保风险可控
        建立风险补偿分担机制应对不良。上海银行将实行差异化不良考核政策；华瑞银行构想在不良超过风险容忍度时投资子公司进行担保代偿或购买。中关村投贷联动试点方案中，明确试点银行与政府投贷联动试点不良贷款本金的分担补偿机制和比例，投贷联动风险补偿基金也在今后考虑之中。
        助力经济创新转型，提升银行综合化经营水平
        投贷联动指导意见发布两个月后，北京、上海两地具体实施方案迅速推进，试点银行参与投贷联动积极性较高。商业银行参与股权投资将改善科创企业融资环境，推动经济创新转型；有助于银行自身优化收入结构，积累股权投资经验，提升综合经营水平。
        三、投资建议
        投贷联动试点方案逐步落地，有望带来银行板块估值修复行情。当前银行0.89X16PB，我们持续看好银行板块的防御特性，首推北京银行，资产质量处上市银行中较高水平，经营稳健；作为试点银行，将明显受益于中关村投贷联动试点。
          四、风险提示：
        经济下行超预期导致银行资产质量大幅恶化。