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        中州崛起看郑州以2015年末资产规模计，郑州银行(0,  -4.60,  -100.00%)是河南省第二大城商行，仅小于中原银行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的战略目标是以服务商贸物流与小微客户作为业务基石，致力于成为以客户为导向的综合化经营区域精品金融机构。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司这一战略目标清晰鲜明，符合自身的比较优势。河南省受益于三大国家战略规划的实施，郑州则是核心受益者。近年来河南经济在省会郑州的集中度不断上升，郑州在河南经济中的核心地位日益提升。公司兼具高成长和(83.25,  0.85,  1.03%)稳健的风险控制，盈利能力优异。2012-2015年，资产和盈利增速高于所有其他上市银行。主要得益于较高的息差，公司ROA和ROE高于所有其他上市银行。公司的资产质量在上市银行中处于偏上游。中收占比偏低，但2013年以来成长性最快。预计未来3-5年，公司在河南其他地区的资产比重会有显著上升。我们预计公司16-18年盈利增长分别为21.6%/14.2%/14.5%，ROE分别为20.8%/20.2%/  19.9%，盈利能力继续保持同业领先水平。目前股价对应16年PE和PB分别为5.16和0.98倍。结合绝对和相对估值，估算合理股价为4.97港元，对应16年动态PB  1.06倍，首次给予中性评级和4.97港元的目标价。