下榨季糖料蔗收购价确定有利糖价上涨
◆事件：下榨季糖料蔗收购价确定
广西自治区确定2009/2010榨季糖料蔗收购价格，大致有两条：
1.下榨季普通糖料蔗收购价格为260元，并与一级白砂糖含税销售价格3500元/吨挂钩，联动系数仍为6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2.良种最低加价从去年10元/吨降为5元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
从联动价格下调看，如果下榨季糖价过3500元/吨，糖厂最多可能损失144元/吨的利润（6元/吨×8吨×3＝144元）；同时，良种加价下调后，糖厂的吨糖成本下降40元/吨（5元/吨×8吨＝40元）。
我们认为，糖厂40元/吨的吨糖成本减少是确定的，而144元/吨的利润减少是可能的。事实上，联动机制在07/08和08/09榨季由于糖价过低并没有发挥作用，而如果下榨季联动机制发挥作用，前提是糖价超过3500元/吨，其本身就是糖厂盈利高于前两个榨季，只不过在3500元/吨分给蔗农更多一些的利润。
◆观点：糖价上涨变得更加容易
1.良种加价减少可能影响下榨季广西甘蔗供给。
从广西甘蔗的收购价格看，已经连续四个榨季都维持在260元/吨的价格了，随着种植成本的提高（一种说法广西的甘蔗种植成本226元/吨），农户这四年的盈利水平是下降的。由于广西大量种植的是台糖T22等良种，其实际收购价格都在270元/吨，此次将良种加价最低补贴从10元降低至5元，造成确定性的收购价格下降，而联动机制是一种可能性的收入，这对09/10榨季农户的甘蔗意愿是一种打击，因此种植面积能否增加将值得考量。