投资要点
        公司坐拥国内优质白银矿山，受益于白银价格上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内最大的矿产银生产企业之一，公司目前拥有了最为优质的银矿资源—拜仁达坝多金属矿，2016  年集团注入了光大矿业和赤峰金都股权，合计拥有的白银资源储量超过4000  吨，资源禀赋优良。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司年产白银约为120  吨左右，银价上涨将大幅推升公司业绩。
        白银渐进入紧缩周期，投资需求有望推波助澜。大型银矿投产高峰期已过，资源品位下降明显，未来扩产空间有限，而伴生矿中铅锌进入供给紧缩周期，因此我们判断未来矿产白银量今明两年将进入供应紧缩周期。全球最大的白银ETF  SLV  自去年底开始持仓逐渐增加，我们预计随着英国脱欧事件的发酵，美联储短期难以加息、投资者对纸币信任不足，将导致对贵金属的避险和保值需求上升，助推白银价格上涨。公司目前已完成收购光大矿业和赤峰金都，银矿资源大大充裕，银价上升，公司将坐享反弹红利。
        盈利预测及评级：预计公司2016-2018  年归母净利润分别为3.74  亿元、5.96亿元和7.19  亿元，EPS  分别为0.52  元、0.82  元和0.99  元（考虑定增），对应目前PE  分别为49  倍、31  倍和25  倍，维持公司“增持”评级。
        风险提示：银、锌价格低迷；全球矿山复产明显；美联储加息